中国PPの価格は長い間弱い立場にあるかもしれません

中国PPの価格は長い間弱い立場にあるかもしれません

2015/01/14 原祥塑膠工業有限公司
中国PPの価格は長い間弱い立場にあるかもしれません
中国PPの価格は長い間弱い立場にあるかもしれません

2014年の中国のPP生産能力は1,672万トンでしたが、2015年の中国の新規生産能力は484万トンで、前年より29%増加し、生産能力への圧力は非常に大きくなっています。2014年のPPの年間生産量は1,370万トンで、2015年には19%増加して1,630万トンになると推定されています。したがって、PPの価格は、今後も長期にわたって弱い立場を維持し、投資家は適切に空売りすることをお勧めします。

2014年後半以降、国際原油価格は高水準で急激に下落し、オイルヘッド装置のコストが急激に低下しました。2015年には、新しいPPユニットが多数生産され、そのほとんどが石炭からオレフィンへのユニットとなります。一般的な材料の供給は緩やかです。同時に、プロパン脱水素(PDH)ユニットからの安価なプロピレンの影響もPP市場に影響を与えます。

PP生産圧力が上昇

輸入については、2014年1月から10月までのホモポリマーPPの累計輸入量は307万トンで、前年比7.56%増加した。中国の一般的な素材生産能力は大量にリリースされており、輸入に一定の影響を与えていますが、一部のハイエンドの輸入需要は依然として堅調です。そのため、2015年の輸入量は安定し、成長率は2014年からわずかに低下すると予想されます。

需要面では、不動産調整の影響により、セメント生産の伸び率は低下を続けており、2014年10月には、セメント生産高の前年比は2.5%まで鈍化しました。PP織り袋の需要は今後も減少が見込まれており、農業用織り袋は、2014年の肥料生産量が年間を通じてマイナス成長状態にあり、その影響を受けてPP製図資材の需要は減少します。

プロパンの脱水素はさらなる欠点をもたらす

2015年に多数のプロパン脱水素ユニットが稼働した後も、プロピレンの価格は引き続き抑制されます。一部のプロピレンはポリプロピレンの生産に流入しませんが、それでも全体的なプロピレンの供給と価格からポリプロピレンに影響を与えます。特定の伝送経路は、主にPPパウダーによるものです。 。現在、中国には多数の粉末モノマーアウトソーシングデバイスがあります。デバイスのこの部分で製造された粉末とPPペレットは、需要側で明らかな代替物を持っています。プロピレンの価格が下がると、PP粉末のコストが大幅に低下し、PP粉末を駆動します原材料とペレットの価格差が拡大し、PPペレットの需要が減少し、価格動向に影響を与えています。

適切にショートすることをお勧めします

少なくとも2015年前半は、原油価格は引き続き低水準で推移し、オイルヘッド装置のコストは比較的低水準で推移すると予想されます。同時に、需要と供給の観点から、2015年の新しいPP生産能力の圧力は依然として高く、それらのほとんどは石炭からオレフィンへのプラントであり、コスト面で明らかに有利です。最後に、プロパン脱水素装置の大規模な試運転は、プロピレン価格の重心を下げることにもなり、PP価格に追加の影響を与えるでしょう。したがって、PPの価格は2015年も引き続き低迷します。

原油は主に弱い

国際原油価格は2014年6月以降、50%以上急激に下落しています。この原油価格の下落は多くの要因の影響を受けます。まず、需要と供給の観点から、北米のシェールオイルの急速な成長は市場供給を増加させ、需要の観点から、中国などの新興経済国の経済成長は徐々に鈍化しており、従来のOECD地域米国を除いて、経済は弱さを示しており、その結果、需要側の成長が制限され、供給過剰の明らかなパターンが生じています。また、財務面では、米国の量的緩和政策からの撤退と米ドル金利の引き上げ期待から、米ドルが比較的高値となり、国際原油価格に圧力がかかっている。

原油価格の下落に直面して、OPECは2014年11月27日に開催された会議で市場シェアを維持することを決定し、産出量上限を変更しないことを決定しました。これはまた、市場の過剰供給のパターンに関する市場の懸念を悪化させ、従来の産油国が北米のシェールオイルとの戦いは激化しています。

2015年の原油価格の傾向を分析すると、原油価格が将来的に底を打つことができるかどうかは、OPECと北米のシェールオイル生産地域が供給を減らすために生産を管理しているかどうかに依存します。

まず、北米でのシェールオイルの生産を分析します。シェールオイルの特徴は、最初に生産されたときの初期生産量が非常に高く、従来の油井の数十倍ですが、減衰量は非常に大きく、3〜4年後には最初の生産量の約1/10に減衰します。3年前に稼働した油井のピーク出力は500〜600バレル/日でした。技術の向上により、今年稼働した油井のピーク出力は1000〜1200バレル/日に達する可能性があります。シェールオイル生産の減衰特性によると、その生産の継続的な成長は、継続的な投資で新しい井戸に依存する必要があります。投資が減少すると、新しい井戸の成長率が低下し、古い井戸の減少が大きくなり、全体的な生産量は大幅に減少します。特に米国のシェールオイル生産会社を見ると、平均して負債比率が60%から70%であり、負債比率は一般に高くなっています。原油価格の急激な下落により、会社の生産と営業のキャッシュフローは大幅に縮小します。国の枯渇特性と新たに投資された油井の数の減少は、北米の生産成長の低下につながります。計算によると、原油価格が6か月以上安ければ、シェールオイルへの新規投資は大幅に削減されます。

OPECにとって、北米での生産が減少した場合、OPECが原油価格を押し上げるために生産を追跡し、制御することを選択する可能性が高いです。一部のOPEC産油国の財政収支は高原油価格に非常に依存しているため、原油価格の回復もOPECの利益になります。

全体として、原油価格は2015年の第2四半期に下落すると予想され、ブレント原油の底値は50ドル/バレルになると予想され、これは米国のほとんどのシェールオイルの生産コストに近いものです。


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