中国のPPの価格は長い間弱い位置にあるかもしれない

中国のPPの価格は長い間弱い位置にあるかもしれない

2015/01/14 原祥塑膠工業有限公司
中国のPPの価格は長い間弱い位置にあるかもしれない
中国のPPの価格は長い間弱い位置にあるかもしれない

2014年の中国のPP生産能力は1,672万トンで、2015年の中国の生産能力は484万トンで、前年比29%増加しました。 2014年のPPの年間生産量は1,370万トンと予想されており、2015年には1630万トンに達すると予想され、19%の増加となります。 したがって、将来のPP価格は長期にわたって弱いポジションになるでしょう、そして投資家はショートショートすることをお勧めします。

2014年下半期以降、国際原油価格は急激に下落し、その結果、オイルヘッドユニットのコストは大幅に下がりました。 PPは2015年に多数の新プラントを稼働させる予定で、そのほとんどが石炭 - オレフィンプラントであり、汎用材料の市場は緩やかであると同時に、プロパン脱水素(PDH)装置による安価なプロピレンの影響もPP市場に影響を与える。

PP容量圧力が上がる

輸入については、2014年1月から10月までのPPの累積輸入量は307万トンで、前年比7.56%の増加となった。 中国の汎用材料生産能力は大量に解放されており、輸入にはある程度の縮小効果があるが、一部の高級輸入需要は堅調であるため、2015年には輸入量が安定し、成長率は2014年からやや低下すると予想される。

需要面では、不動産調整によりセメント生産の伸び率は低下を続けており、2014年10月にはセメント生産の伸び率は2.5%まで減速しました。 関連するPP織物バッグの需要は減少を続けると予想され、農業用織物バッグに関しては、2014年の肥料生産の成長率は年間を通じてマイナス成長の状態にあり、PP伸線材料の需要は減少するでしょう。

プロパンの脱水素はさらに悪い結果をもたらす

大規模プロパン脱水素装置は、2015年に生産が開始された後も引き続きプロピレンの価格を抑制し、一部のプロピレンはポリプロピレンの製造には流れませんが、依然としてポリプロピレン全体の供給と価格から影響を受けます。 。 現在のところ、中国にはパウダーモノマーのアウトソーシング装置が多数あり、この部分で製造されたパウダー材料とPPペレットは需要の終わりには明らかに代替品となり、プロピレンパウダーの価格が下がるとPPパウダーのコストは大幅に下がります。材料とペレットの間の広がりが広がるので、PPペレット需要の減少はその価格動向に影響を与えます。

適切に短い

少なくとも2015年上半期には、原油価格が低水準を維持し、原油単価が低水準になると予想されています。 同時に、需要と供給の観点から、2015年のPPの新しい容量はまだ比較的大きく、そしてそれらのほとんどは明らかなコスト上の利点を持っている石炭 - オレフィンプラントです。 最後に、プロパン脱水素ユニットの大規模生産もプロピレンの価格を下げ、PPの価格にさらなる影響を与えるでしょう。 したがって、PPの価格は2015年も引き続き低調に推移するでしょう。

原油が弱い

国際原油価格は2014年6月以来急激に下落し、50%を超えました。 第一に、需給の観点から、北米におけるシェールオイルの急成長は市場の供給を増加させ、需要の観点からは、中国をはじめとする新興経済国の経済成長率は緩やかになり、伝統的なOECD地域米国以外の弱い経済を除けば、需要の成長率は限られており、過剰供給のパターンは明らかです。 加えて、財政的要因の観点から、米国のQE政策の撤退および米ドルの利上げ予想は、比較的強い米ドルをもたらし、国際原油価格に圧力をかけました。

原油価格の下落に直面して、OPECは2014年11月27日に開催された会議で市場シェアを維持するために生産限度を維持することを決定しました。これも市場が将来の供給過剰のパターンを心配し、伝統的な産油国を示しました。北米とシェールオイルの対戦は激化しています。

2015年の原油価格動向の分析、将来の原油価格が底打ちするかどうかは、OPECと北米のシェールオイル生産地域が供給を削減するために生産を管理しているかどうかによって異なります。

まず、北米のシェールオイルの生産量を分析します。 シェールオイルの特徴は、生産開始時の初期生産量が従来の油井の数十倍と非常に大きいことですが、減衰量は非常に大きく、3〜4年後の初期生産時の1/10程度まで減衰します。 3年前に稼働した油井のピーク生産量は500〜600バレル/日であり、技術の進歩により、今年稼働した油井のピーク値は1000〜1200バレル/日に達することがあります。 シェールオイル生産減衰特性によると、生産の継続的な増加は、継続的に投資される新しい井戸に依存し、投資が減少すると、新しい井戸の成長率が低下し、古い井戸が大幅に減衰し、全体の生産量が大幅に減少する。 具体的には、米国のシェールオイル生産企業は、負債比率が一般的に高く、資産負債比率が平均60%から70%であることがわかり、オイル価格の急激な下落により、シェールオイルとの組み合わせで生産および営業のキャッシュフローは急激に縮小します。枯渇の特徴、新しい投資井戸の数の減少は、北米の生産高の減少につながるでしょう。 推定によると、原油価格が6ヶ月以上低水準にとどまると、シェールオイルへの新規投資は大幅に削減されます。

OPECにとって、北米の生産高が低下した場合、OPECは石油価格を引き上げるために生産をフォローアップし、管理することを選択しますOPECに関しては、石油価格の回復もその利益と一致しています。

全体的に見て、原油価格は2015年第2四半期に下落すると予想されていますが、Brent原油の底は50ドル/バレルと予想されています。これは米国で最もシェールオイルを生産するコストに近いものです。


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